今日油价赚钱最新消息查询表_今日油价调整窗口最新消息

1.现货汽油是怎么操作赚钱的？

2.中石油市值12年蒸发8万亿！网友：我怎么感觉不到油价在跌？

3.真实:2020年网约车滴滴赚不赚钱先看这份最详细的研究报告就知道

4.都在说跑滴滴不赚钱，为什么还有那么多人在跑？

5.民营加油站的油价那么低，它们是靠什么赚钱的？

6.油价9元跑滴滴能赚钱么

7.我想了解自2000年到现在的石油股价涨幅情况

一本万利的生意，为何中国石油和中国石化亏损这么多？

内部操作，谁知道呢？这种利益丰厚的企业，蛀虫肯定少不了。

数据报表

美国原油近期大幅度下跌，甚至理论上来说，出现了倒贴的情况，为何中国石油石化还是不赚钱的，这让很多人有了疑问，其实通俗易懂的来讲，也就是进口原油所占中国石油石化比例很小，其实大多数还是要，依靠自主勘测。这也就是为何国外油价暴跌，而我国油价依然没有多大变化的主要原因。

以下为中国石油财务数据报表：上一季度实现营业收入比上年同期递减14.4%，总的来看，全部都是亏损。

炼油厂简介

民间炼油厂规模较小，能够达到自产直销，中间生产费用较低，在油价一直不跌的情况下，必然利益没有多大变化，这就是盈利的主要因素。

相反规模越大，所需要承担的社会责任也就越多，路口工作流程变得繁琐，中间经手人太多，利益自然而然也就相对削减，想必这个道理大家都懂的。

不仅仅是中国石油，中国石化在这一记录也是处于亏损状态，并且亏损率达到22.6%，其中2020年3月31日止的三月期间，实现总营收555502，2019年3月31日止的三个月期间营收入717579（单位人民币百万元），亏损还是非常明显的。

原油期货投资在我们看来其实也就是一串数字，正如这次一样，不可能去将已经购买的原油全部运回，加上储存技术，原油质量，保存问题，强制运回可能亏损更多。

本人非专业财经研究者，如有错误，敬请指出！但是清楚一点，不用担心了，这些企业纵然亏损再多都有国家补贴。正如高速公路一样，一年收费几千亿，但还是连续八年亏损。

你觉得亏损的原因是什么？不妨直说

现货汽油是怎么操作赚钱的？

一般做兼职比较多，时间比较自由，可以随时安排自己的工作，每天都有额外的收入，这也是比固定工作额外的惊喜，最近朋友都说兼职跑滴滴赚钱，每天下了班跑到晚上，如果没什么意外的话，一天收入也有几十块钱，少则接个一两单，多则七八十都有收入。做了半个月，才发现没有那么简单，有时闲下来的时候跟其他滴滴司机交流，下班后兼职跑滴滴的想法，也把几个印象比较深的告诉大家。

很多老司机都说做滴滴兼职赚不了多少钱，有时候看运气，不是每天晚上都有单接，有时候一个小时才接一单，一个晚上兼职才四五个小时，那你算算一天能有个30块钱收入，已经笑了，而那些做全职的就更加累了，一天跑下来纯利润有200块钱收入，已经是非常不错，建议还是做其他兼职比较好。

做兼职时间短，利润太低，一般接的单都是附近的，看地区我们这边的话是七块钱起步，也就跑个几公里左右，最多也就十块钱一单，扣完平台费用，油费车损费保险，就几块钱的利润，那你想想一个晚上要跑多少单，才有50块？如果运气不好有个罚单，扣个200块钱，可以说你这几天都白做了。

跑也是属于服务行业，每天面对形形的客户，多多少少都会遇到一点素质差的，钱有时候赚不到还受气了，这是最难受的，关键你还不能说什么，客户还投诉你，本来兼职就是利润不高，收入不稳定，还要受这气，不如去捡垃圾，发传单，做服务员。

中石油市值12年蒸发8万亿！网友：我怎么感觉不到油价在跌？

1 、双向交易（价格涨了可以获利，价格跌了也可以获利，例：（跌如何赚钱）向朋友借了一个苹果2元卖掉，路上回来买了一个1.8元的苹果还给朋友，中间赚取了0.2元的差价）

2 、T+0的交易模式（今天买的今天就能卖，交易自由，并且当天没有限制交易次数，想买就买，想卖就卖，即时成交，有良好的止损机制，不用担心被套牢）

3 、24小时的交易时间（凌晨4点到6点，系统结算时间，其他22个小时都能正常交易。周末和法定节日正常情况下休市，冬令时除外）

4 、3%保证金交易模式（即，市价350元/桶的原油，只需要10.5元就能拥有这350元/桶的交易权限，投入的资金占用好，可获利的空间大）

5、建设银行或者中国银行第三方资金托管，实盘账户与绑定，一户一号，无论资金怎么流动，都是在自己的账户上。

1、张三在中经商品交易中心投资10万元在原油350元/桶买涨交易1000桶的交易1手在原油360元/桶选择卖出那么张三的盈利如下：

保证金=350元/桶*1000桶*1手*3%=10500元

手续费=350元/桶*1000桶*1手*万分之七（0.0007）=245元

=3600元/桶*1000桶*1手*万分之七（0.0007）=252元

盈利 =（360-350）*1000桶*1手 =10000元

实际盈亏=10000-245-252=9503元

张三投资10万拿了1万资金去买原油上涨从中赚了10个点他的盈利是9503元这是短期的一个回报率下面是中长期的回报率

看的懂？

真实:2020年网约车滴滴赚不赚钱先看这份最详细的研究报告就知道

最近中国石油股份的股价可用一个“跌”字形容。

先是中国石油股份A股，踏入2020年即跌至5元心理关口；2月24日，中国石油股份H股更一度下跌超4%，低见3.24港元，创2008年来新低，更被瑞银调低其目标股价至4.5港元，维持“买入”评级。

而中石油市值也跌破万亿，徘徊在00亿元，较2007年的最高市值8.89万亿元，蒸发近8万亿元。有市场分析指，这不够13年的时间，中石油跌去了阿里+腾讯+百度+网易市值的总和。

如此庞大的天文数字，茶哥等普通网民想象不到，但我们更想象不到的是，作为三桶油的老大，中石油的表现哪里拖了后腿？

以前，我们没买车时都这样想—?买车的钱都出得起，我还怕加油钱？但买车后，发现自己当年太傻太天真了—@#%&#$，今天油价又涨了3毛！

“执掌”油罐子的中石油，而且油价升多降少，印象里会富得漏油，结果在2018年度财报显示，四大板块之中的销售业务，营收超过2万亿元，但经营亏损达64.5亿元，也就是说这一年，中石油是亏本卖汽油给我们的。

（表格来源：虎嗅）

这里跟大家说一个背景，那么多年影响中石油市值和股价表现的，是其每年的利润率，这又与当年国际布伦特原油交易平均价成正比。

从2002年开始，中石油净利润逐年攀升，而且利润率保持在18.5%-25.9%之间。到了2007年突破千亿达到1552亿，利润率18.5%，成为亚洲最赚钱公司。而在这五年间布伦特原油的平均价，从24.99美元/桶飙升到72.44美元/桶。

（表格来源：虎嗅）

但2015年起，中石油的净利润开始暴跌，从2014年的1190亿，跌到2015年的424亿、2016年的294亿，再也不是亚洲最赚钱的公司了。而这些年，布伦特原油的年平均价格不出55美元/桶，2017年更至“谷底”43.73美元/桶。

到了2018年，中石油的净利润反弹至724亿，但利润率只有3.1%。2018年国际油价飙升到71.34美元/桶，中石油也大幅获利，然而当年的销售板块还是亏的。到了2019年H1，中石油净利润391亿，净利润率为3.3%，略比2018年形势要好，但全年的数据还要看公布结果，因为去年布伦特原油的价格平均下探到64.76美元/桶。

（表格来源：虎嗅）

其实中石油旗下业务分为四大业务：“勘探与生产”、“炼油与化工”、“销售”和“天然气与管道”。这其中与我们日常最相关、又饱受争议的业务，非销售板块不可。在已公布的2019年H1，销售板块营收1万亿，经营利润19亿，利润率只有0.2%，却止住了2018年的亏损。但翻查2019年国内成品油价格，你会发现涨多跌少。不过要清晰一点，国内汽油、柴油的零售价格，不是由三桶油定的，是由国家发改委定的。在油价高企时，中石油还要缴纳“特别收益金”，2012年-2014年分别缴纳791亿、727亿和643亿。

2019年国内成品油价格（16涨7跌4搁浅）

茶哥早前报道过，受突如其来的肺炎疫情影响，开年至今的油价呈现“一搁浅两连跌”的情况，2月18日下调售价后的油价更创了8个月新低，如今全国大部分地区95号汽油重回6元时代。但不少网友表示，疫情期间都呆在家里，如非必要没外出开车，一箱油用了很久，市场需求不旺盛油价自然跌：“你信不信复工复产后油价又节节高！”

这个论调说对了一半，汽油价格确实受到市场供求关系的影响，但这里的市场是指布伦特原油体系，考虑的更多是国际间的供求平衡。当肺炎这只“黑天鹅”出现时，疫情使中国减少购原油20-40万桶/日，体系一时间失去了大买家支撑，当然是下跌。

那还剩10个多月的2020年，国内油价大概率又是一个怎样的走势呢？

世界第二大私人财产管理者瑞银集团相信，市场正在反映布兰特原油长期处于50美元/桶的水平，相比之前预估的70美元/桶心理关口要低不少，主要是肺炎对市场的冲击，原油需求短期急切下降所致。而预计今年中石油的运营，将会受到肺炎疫情的影响，包括实现油价、天然气售价、销量及下游毛利率等下跌。

市场分析预计，国内第一季度社会整体需求下降较大，在疫情的影响下，短期油价仍有下行趋势。但如果国内成品油再下探，则必须满足布伦特原油在3月3日前，有十个工作日下跌，但石油输出国组织，在中国发生疫情后已启动覆盖第一季度的减产，预料油价企稳，或在底部反复震荡，因此到达下一轮调整窗口，国内成品油油价调整大概率搁浅。

从中长期看，疫情逐渐明朗后，市场信心也会恢复，第二季度后国内油价有望企稳，甚至出现小幅报复性反弹，之后进入震荡调整的行情。

而2020年中石油的股价表现、市值和利率都不会太亮眼（H股A股一样），这对持有中石油股票的股民，无疑是个要接受的现实，然而中石油的股价早就低处未算低了，2007年中石油收于30.96元，2008年收于10.17元，2019年跌破6元，2020年刚一个月，又破了5元关口，屡次刷新“地板价”。

对外界漫天盖地“缩水8万亿”的报道来说，中石油确实有点冤，多年来油价的涨多跌少，让老司机们听到“三桶油”就对等“打家劫舍”。其实中石油本质上是“非盈利组织”，社会效益摆在第一位，而油价升跌主要受国际原油市场的影响。别忘了，我国是石油输入国。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

都在说跑滴滴不赚钱，为什么还有那么多人在跑？

我们先讨论下做网约车你需要付出的成本总和（ 民间数据，真实无误 ），不含生活费用。

一，硬成本:油钱，便宜的时候4.5毛一公里，贵的时候7毛一公里，取中间偏低的数值，每公里算5毛就好了，大城市很堵车的

二，硬性车损，14万车钱?60万公里等于2毛4公里车损，因为你的车开废了是需要用钱买来的，而不是开废了就不买车了。

三，软性车损，保险每年4500，算你能开8年来算等于3.6万

1，保养每6000公里换一次机油机滤400，开60万公里就是需要换大概100次，等于400?100等于4万

2，轮胎一般是4万公里换，那么推迟到6万公里换一次，四个轮子大概是2千块可以换四个差一些的轮胎，开60万公里换10次，就是2000?10＝2万

3，变速箱油正常是5万公里换一次，算你省钱推迟到8万公里换一次，一次需要大概500比机油要贵，因为变速箱油要更多油，开60万公里?8万换一次＝大概换7.5次，一次500?7.5次＝3750

4，空调滤芯，空气滤芯更换正常推荐1万公里到3万公里换，省点钱吧，5万公里换一次，一次两个滤芯200块，60万公里每5万公里换一次＝12次，一次200?12次＝2400

5，违章，停车费， 汽车 过保之后出现故障的维修，磕磕碰碰掉漆什么的全部每年只算1千就好，实际上老司机都知道，做滴滴经常会罚款的，不是你能控制的，一年停车费和违章都不只1千，这里只算1千，一辆车算你开8年就是＝1000?8＝8000

那么软性车损成本公式是，36000+40000+20000+3750+2400+8000等于11万零150元

总结:可以开60万公里等于每公里支出各种养车保养钱是11万钱?60万公里等于每公里支出1毛9

最后所有必须支出的软硬成本公式就是:油价5毛，硬成本2.4毛，软成本1.9毛等于9毛3

算起来接近每行驶一公里需要支出1块钱

那么以东莞的市场为例子， 东莞是工业城市，每个镇都有中心，基本上每个工业区附近都有步行街，所以本身上下班打车的人就不多，然后因为工厂上班的人一般也不去远的地方，甚至都不怎么出去。所以基本上以8块钱起步价的订单为主，基本上都是附近万达广场之类的地方走走，可以说10个单9个单是起步价订单，那么来算算起步价有多坑，据了解东莞起步价是8块钱，到司机手里是6块5毛，那么司机需要支出多少成本呢，我们来算算，以目前大家反应派单规则已经变的复杂了，经常是旁边下单要2公里外安排司机去接，甚至很多要3公里以上，很少是1公里接乘客的订单，那么我们取中间值2公里去接为例子，开车的都知道，除开红绿灯或堵车原因，2公里市路大概需要7分钟，这里面司机去接乘客需要支出2公里1块9毛的成本，还不能堵车，接到乘客因为是起步价订单所以大概也是送2/3公里左右，时间上大致为10/15分钟，取决于红绿灯和是否堵车，那么送乘客司机支出了3块钱的成本，接乘客1.9+送乘客3等于4.9块钱，司机得到6.5块钱?4.9等于赚了1.6元，接送时间总共花了20分钟左右，连生活费都挣不到 ，现在滴滴平均一天能接10到15单左右，并不是一结束就会有订单，离谱的是，有非常多的司机都是一天到晚只能接单10几单的6块8块10块的订单，一天下来做100多流水的满大街都是， 所以现在乘客说打车贵，司机赚不到钱还亏欠，那么中间到底是哪里出了问题，我想一定是以下原因出了问题，一是该行业从业人员过剩，二是订单质量在东莞佛山这样的工业型城市质量不优，三是网约车平台机制出了问题，就拿起步价来讲，既然起步价司机连生活费都赚不到，低于10块钱的订单就不应该抽成，其次是网约车行业跟外卖行业的美团一个样子，抽成高达百分之25。

本文由量化隐数数据整理，真实民间调查，并整理撰写，欢迎转载

民营加油站的油价那么低，它们是靠什么赚钱的？

跑滴滴并不是不赚钱，滴滴现在确实不如以前赚钱多了，不如以前赚钱快了，因为滴滴快滴合并之后，在网约车市场一家独大，基本没有竞争，所以现在中间抽成越来越高，优惠也越来越少。所以跟之前相比，现在的滴滴司机赚的少多了，曾经一个月挣一万很轻松，现在也就五千的样子。

其实滴滴跟出租车公司是一样的，都是平台，从中抽成赚取佣金，只是传统的出租车公司佣金越来越高，广大出租车司机也是苦不堪言，挣的钱大部分要交到公司里。滴滴刚兴起时让利很多所以司机们赚得多。现在滴滴收的分成越来越多，而且现在滴滴快车的价格跟出租车价格也差不多，优惠也少了，只要打出租车方便的地方已经很少人用滴滴了。所以说滴滴司机挣不了多少钱。

随着共享单车的盛行，滴滴打车的生意确实在日渐下降。

扩展资料

主要功能：

滴滴专车：2014年8月19日，滴滴专车在北京公测，主要面向中高端商务约租车群体。?

滴滴快车：2015年5月7日，滴滴快车在杭州上线? ，是一种优惠出行服务。

滴滴顺风车：2015年6月1日，滴滴顺风车上线，定位于共享出行服务，定价比滴滴快车低。?

2018年5月16日，滴滴公布顺风车阶段整改措施，顺风车用户标签和车主评价功能全部下线，车主每次接单前需进行人脸识别。在继续评估夜间顺风车合乘双方安全保障可行性的同时，顺风车暂停接受22点-6点期间出发的订单。接单在22点之前但预估服务时间超过22点的订单，在出发前会对合乘双方进行安全提示。?

2018年9月27日，滴滴出行宣布在全国范围内无限期下线顺风车业务。?

滴滴代驾：2015年7月28日，滴滴代驾宣布上线，用“起步价+公里数”的计费方式?[4]?，同时为司机提供“结伴返程”功能。?

滴滴公交：2016年6月1日，滴滴巴士战略升级，正式启用全新品牌“滴滴公交”，提供实时公交、包车、班车服务。?

滴滴租车：2016年8月，滴滴租车业务在上海测试运营，取全程线上化服务及免费上门送取车模式。?

滴滴优享：2017年2月28日，滴滴出行发布了滴滴优享，并率先在南京试运营。

滴滴优享介于快车、专车服务之间，为乘客提供舒适度与经济化相平衡的标准化出行方案。?

滴滴小巴：滴滴小巴于2016年12月15日正式上线，该产品主要解决城市主干道之外的最后三公里出行需求，实现用户与公交站点及地铁站点的行程接驳，产品首期已在北京、成都部分区域开通。

油价9元跑滴滴能赚钱么

民营加油站的油价那么低，它们是靠什么赚钱的？

现阶段我国的油价一直在左右起伏波动，但整体而言或是处在不断回升的发展趋势，尤其是我国的“两桶油”操纵着油价持续上升，许多车友都大呼加不起油了。因而每一个地区有很多的私营企业小油站像百鸟争鸣一般冒出，她们油站里边的油价格划算，还无缘无故优惠折扣送各种各样精美礼品，而且还可以完全免费洗车。有一些私营企业加油站的特惠幅度这么大，她们怎么挣钱呢？内行讲出真实情况，很有可能根据这类方法。

实际上在中国的车用汽油销售市场，不管你们是什么油站，进液的方式类似全是“两桶油”的，非常少能从别的的地区购到车用汽油。仅仅说私营企业油站的订货量尤其大，也许能够廉价取得，而且它们中间很有可能有里面的信息，如哪一天油价上涨了，私营企业油站很有可能就在价格上涨以前大批的拿货，油价一涨就赶快低价卖出，根据这类方法来获得价差，车用汽油的产品质量和货源供应商和其余的大油站也许没什么两种的。

可是有好朋友就讲了，那么点价差能赚要多少钱？再再加上一些私营企业油站还需要各种各样折扣送优惠劵，也是洗车也是送餐的，赚的那点钱都不足这种项目的。如果你是那样想那么就不对，做买卖并不一定要根据高盈利来挣钱，低盈利销售量大也一样可以赚钱啊。有一些私营企业加油站可能是夫妻店或是几个人合作经营开的，不好像大油站全是职业的职工，必须付款薪资和选购商业保险等各种各样花费开支，大油站除开卖高价位油来挣钱之外，是没有别的的收益来源于的。私营企业油站不一样，夫妻店或是和合作经营店就不用付款薪水，挣了钱大伙儿一起分，还能卖水或卖别的物品挣钱。低油价和各种各样服务项目大多数便是为了更好地吸引住熟客，销售量一上来能不赚钱吗？

但是啊，私营企业油站也分优劣，因此要去私营企业油站给油要挑选客流量大的加油站，大家都去她们那里加，表明成品油非常好。如果是那类一个人都不愿意去的油站，那么你也最好是别去，她们的成品油可能是有什么问题的，要不然很有可能因小失大。

我想了解自2000年到现在的石油股价涨幅情况

应该还是能赚钱的，但只是赚得更少了。

1、你可以这样想。首先，滴滴的每一单都会赚，因为乘客付出的钱会包含燃油的成本，油价上涨和滴滴的单价是一个上升的关系。所以从单价来看，利润还是会和原来一样。

2、但是可以选择打车出行的人少了，因为油价上去了，开小车出行的成本上去了，但是利用其他的公共交通的出行成本并没有提高，那么就会有一本分人，原本是习惯打车出行了，但是经过出行成本的考虑和对比了以后，选择其他的公共交通工具，这对于滴滴来说是客流量的减少。

3、与此同时，滴滴可能会针对这种客流由于出行成本的关系而减少的情况，会把平台在单价上的利润和司机在单价上的利润扣减一些出来，以抵消部分油价的成本，相当于平台和司机不赚那么多了，油价虽然涨，但是平台和司机少赚一点，不用乘客完全承担油价上涨造成的成本增加，以此来吸引一些乘客继续使用打车出行。

4、所以油价涨这么多，你还是会有收益的，只是比以前少了。

由于美伊战云密布，加上委内瑞拉发生罢工，国际油价在元月21日一举创

出两年来新高，达到每桶31.21美元，二月原油期货合约同时飙升，一举突破

了每桶35美元的大关。而欧佩克前曾警告说，如果美国打响伊拉克战争而

伊拉克又放火烧毁其油田的话，国际原油价格可能会升至每桶100美元。

油价居高不下的原因，一是欧佩克增加的产量不足以填补委内瑞拉出口锐

减造成的供应缺口；二是市场担心美国对伊拉克发动战争将影响来自中东地区

的原油供应。只要这两个因素存在，2月份油价就可能涨到每桶35美元或更高

，而一旦美国对伊动武，油价可能会超过1991年海湾战争期间创下的每桶40美

元。

国内产油股企业股价已经闻风而动，元月21日，辽河油田揭竿而起，一度

涨停，中原油气和石油大明也紧紧跟随。元月24日，石化股发力， 上海石化

以涨停报收，扬子石化也有6%以上的涨幅。

那么，国际油价上涨的时间会持续多久？国内成品油价格会否大幅上涨？

相关上市公司所受影响有多大？

大多分析人士都认为，一季度国际油价将持续目前每桶30元左右的价格。

一方面，欧洲与北美目前正处冬季，原油需要量较大，另一方面，由于伊拉克

问题具有很大的不确定因素，各国都在加大石油储备量，因此，原油价格短期

内回落的可能性不大，一旦战争暴发，油价很可能出现瞬间冲破每桶40元的情

形。

不过，这种局面不可能持续太久，欧佩克决定从2月1日起，除伊拉克外的

10个成员国将每天增产原油150万桶，使日产最高限额从2300万桶增加到2450

万桶，不过，这对稳定国际油价将起到积极的作用。另外，现代的战争特点是

准备充足，时间不长，比如在海湾战争期间，国际油价仅在很短的时间报价达

到了40美元/桶，很快就回落到正常水平，而在伊拉克和科威特战争期间，国

际油价也在10多美元/桶之间徘徊。这是因为产油国目前的协调能力很强，能

够在战争期间控制价格。因此，从这种意义上来说，国际油价目前应处于其波

动周期的顶部。

至于国际油价走势对国内油价的影响，有分析人士认为，国内油价爆涨可

能性不大，根据以往的经验，即使美伊战争爆发，国内油价也未必跟随暴涨，

如在海湾战争期间，国际油价达到每桶40美元，国内油价也没有很强的反应，

在伊科战争期间也没有出现国内油价暴涨的局面。

这是因为尽管石油价格已经和国际接轨，但是目前还属于国家可调控管理

范围。

翻开近3年来国内汽柴油价涨跌记录，发现90号汽油零售价最低时为2.29

元，最高时为3.10元。跌幅最大时达两位数，为10.7%，而涨幅最大时仅为9%

分析人士认为，这是因为国内已建立分步到位的汽柴油价涨跌调控机制，

且中石油和中石化两大集团原油和成品油库存已控制在1000万吨左右。如果开

春美伊开战，国内汽柴油价也只可能跳“小步舞”———逐步、小幅调整。

因此，从这种意义上来说，在相关的上市公司中，原油开企业将成为国

际油价上涨的最直接受益者，如中原油汽、石油大明、辽河油田，中国石化由

于有70%的利润来源于原油开，今年一季度业绩也将受益。另一方面，原油

价格上涨，会使国内的炼油厂和石化厂感觉到成本压力，因为原油是作为原料

，如果不将这种成本转移出去的话，这些炼油厂和石化厂的利润空间就会减少

。从这种角度来说，炼油与石化类上市公司所受的影响，充满了不确定性。

(水 木)（证券时报）

美伊战争对油价影响深远

“美国攻伊”是“打击庄家” 翻开19年以来的世界油价走势图，可以

发现一个现象，这就是近25年来世界油价的几次大起大落，都与伊拉克有着直

接的关系。 为了谋求对海湾地区———这个“世界油库”的支配权，

伊拉克先是在1980年9月发动了旷日持久的“两伊战争”，之后又在1990年8月

入侵科威特，引发“海湾危机”。这两次大规模的战争，与目前正在发生的“

美伊危机”，无一例外地造成世界油价的巨幅波动。如果把“世界油价”当作

一只股票，那么伊拉克无疑是其中最出名的“庄家”。

今后3年油价重心下移 如果美国战胜并控制了伊拉克，世界石油市场的

力量对比将发生根本改变，可能形成OPEC、美国利益集团（包括伊拉克、英国

等）与俄罗斯（包括前苏成员）三强各占37％、20％与15％的局面。在美国的

控制下，如果伊拉克的原油日产量每增加150万桶/天，OPEC在世界石油市场的

份额就将下降2个百分点， OPEC成员为了稳定各自的石油收入，可能选择“价

格战”。（李 晨）

石油石化股闻风而动

申银万国证券研究所 李晨

慎买石油股

欧美市场石化股的走势，不会简单重现于国内股市。

从市场环境分析，国内股市目前尚处于熊市之后的平衡市，整体略微偏弱

；与此同时，国际石油价格高于30美元/桶，继续大幅上涨的空间有限，因为

就算上涨到40美元/桶以上，价格变化率也就30－40％，根据对英美市场的历

史表现分析，在“高位上涨段”买入石油股，就算油价仍有30－40％的涨幅，

油股指数的收益率水平也比较低，并且风险比较高。所以，在目前原油价格处

于30美元/桶以上的高位时，应慎买石油股。

石化股影响各异

中原油汽、辽河油田、石油大明作为原油开企业，将直接受益于油价上

涨，其近期的股价也有提前反应的迹象。但由于原油价格上涨，中下游石化产

品的价格亦会上涨，其对石化企业的影响，主要体现在原油价格与中下游石化

产品的价差变化上。

数据显示，原油价格高时，价差水平未必低；而原油价格低时，价差

水平未必就高。

目前，国内石化企业基本可以分为三类，一类是单纯炼油的企业，如茂名

炼厂、石炼化、锦州石化等；一类是纯化工业务的企业，如齐鲁石化等；还有

一类就是综合石化，即有炼油又有化工，比如上海石化、扬子石化等。

对于单纯的炼油企业而言，影响其效益的关键是，原油与成品油价格的价

差，一般可以通过将成品油出厂价，按不同油品产量进行加权平均，减去原油

成本，得出炼油价差。国内炼油价差在2002年逐季走高，预计2002年炼油股业

绩将有明显提升，大炼厂将更为明显，比如茂炼转债，2002年中期为－0.044

元/股，三季度为0.06元/股，全年预计为0.20元以上，上升态势明显。值得注

意的是今年1月份，由于原油价格上涨，而国内成品油价格未作调整，炼油价

差环比下降明显，可见油价上涨对炼油企业的影响可能较为负面，当然炼油业

同比仍增长了18％，可继续谨慎看好。

对于纯化工业的企业，影响其效益的关键是石脑油与中下游石化产品的价

差，石脑油，又名化工轻油，是炼油的产品、但却是化工的主要原料。各主要

石化产品与石脑油的差价在2002年下半年以来，逐季增长明显，2003年1月，

继续保持明显增长的态势，所以，目前可看好纯化工业务的盈利前景。值得注

意的是，齐鲁石化主营产品聚乙烯（HDPE、LDPE等）的化工价差在2002年2季

度冲高后，3、4季度持续下降，预计2002年公司业绩将可能出现亏损，但是

2003年1月，聚乙烯等产品的价差水平迅猛增长，预计公司2003年盈利将有明

显改观。

对于综合类石化企业，2002年主要得益于炼油价差的上涨，业绩普遍出现

大幅增长，2003年，预计将主要凭借化工毛利的提升，来推动盈利水平继续增

长。2002年，上海石化与扬子石化，分别大幅扩张了炼油产量与乙烯产量，大

幅增长的产能，不仅会带来商品量的增长，而且降低了单位成本，提升了毛利

水平。所以，上海石化、扬子石化等综合类石化股今年的盈利前景可继续看好

西方经验油价升不一定带动股价升

申银万国证券研究所 李晨

为了研究油价上涨对石油股的影响，我们选取20年内3次油价主要的上涨

阶段：“1990年6－10月”、“1999年1月到2000年9月”与最近的“2002年1月

－2003年1月”。

我们将上述三个时间段按照原油价格涨幅的中间值，分别分为“低位上涨

段”与“高位上涨段”两段，例如，将1999年1月到2000年9月的持续大幅上涨

阶段，以涨幅中间值23美元/桶价格分为“低位上涨段”（即从11美元涨到23

美元）与“高位上涨段”（即从23美元再涨到35美元）两段。

现将这6个上涨阶段的原油价格涨幅，以及英国与美国市场石油股指数的

绝对收益率与相对收益率水平，分别列于下表。我们认为上涨中的石油价格与

石油股价格存在以下两条简单的规律，即推动石油股价格的是“原油价格变化

率”而非油价本身，此外，不同的市场环境下，石油价格对石油股价产生的影

响也会不同。

原油价格变化率决定石油股价

在上述三个油价上涨阶段中，不论英国市场，还是美国市场，不论是绝对

涨幅，还是相对涨幅，“低位上涨段”对应的石油股指数表现，均优于相应的

“高位上涨段”。此结果表明，影响石油股指数收益率的主要是———“原油

价格的变化率”而非实际的原油价格数值。这一点，在比较石油股指数的绝对

涨幅中更为明显，比如在上表的2组中，低位上涨段与对应的高位上涨段相比

，前者的原油价格涨幅是后者的两倍，与英美石油股指数绝对涨幅对应的比例

相近，均为2倍左右。

当油价高于28美元/桶以上，英美市场石油股指数普遍出现“滞涨”。比

如1990年的8－10月，以及2002年的11月至今，均出现原油价格在30美元/桶以

上继续冲高的过程中，石油股指数却出现“滞涨”的情况，如果原油价格高位

震荡中出现阶段性回调，出现负的变化率，石油股指数将会随之下跌。

市场环境的影响

不同的市场环境，石油股跑赢大盘的表现也不同。

牛市中，油价大幅上涨，轻易的推动石油股跑赢大势，以2组数据为例，

其中“低位上涨段”由于更高的变化率，石油股指数相对涨幅是“高位上涨段

”的3倍（超过变化率倍数）；

在熊市或弱平衡市中，只有油价处于“低位上涨段”时，才能有效的推动

石油股跑赢大盘。以1组与3组数据为例，“低位上涨段”对应的油股指数相对

表现，要远远强过“高位上涨段”的表现。

只有在“低位上涨段”买进石油股，才能更有效地跑赢大势。也就是说，

在平衡市或熊市中，就算预期油价将大幅上涨，在30美元/桶以上高价区买进

石油股的收益率也比较低。

海湾战争时期油价与英国油股表现

不论从任何角度衡量，与目前“美伊危机”情形最具有可比性的，无疑是

12年前的那次“海湾战争”。

“海湾战争”前后，正是欧美市场的熊市，美国市场标准普尔500指数，

从1990年6月的370点左右，一路下跌至1991年1月海湾战争爆发时的310点，半

年跌幅16％，这一点，不仅与现时欧美股市相近，而且也与中国股市相近，国

内证券市场亦从2002年6月的1700多点，下跌至目前的1450点左右，跌幅也在

16％左右。

所以，分析1990－91年间的那次“海湾战争”前后石油股指数的收益率情

况，对中国市场具有一定的参考意义。

为了研究具有一定的可比性，我们选择英国的石油股指数作为研究对象。

我们设分别在1991年1月17日“海湾战争”爆发前的一周、半个月、一个月

或是三个月、半年等时点买入英国石油股指数，并且分别持有到1991年的1月

10日或者1月24日，即在战争爆发前后各一周的时点上，卖出石油股指数。

研究上表，有两点参考较有价值：买入时机宜早不宜晚。只有在开战前6

个月以前，即在1990年7月底前，买入石油股指数，可以获得相对大盘为正的

收益率，而在战前3个月到战前一周买入石油股指数，其绝对与相对的收益率

均为负数；介入时，油价水平宜低不宜高。

伊拉克的产量增长将改变世界石油供需关系 单位：万桶/日

平均增速% 2003F 2004F 2005F 2006F

82-01 92-01

世界需求 1.14 1.46 7750 7860 8050 8250

世界供给 1.16 1.47 7600 7720 7950 8080

伊位克产量* 150 300 500 750

预计世界供给富余* 0 160 400 580

美伊战争三种预期对油价的影响 单位:美元/桶

情形 概率 未来3-5年油价运行区间 油价中枢

A 战争没有发生 25% 18-24 21

B 战争了,但美国没赢 5% 22-28 25

C 战争了,但美国赢了 70% 17-21 19

平均期望 17-21 19.8

2002-2006年布伦特原油均价预测 单位:美元/桶

2002F 2003F 2004F 2005F 2006F

原油均价区间 24.9 20-23 17-21 16-20 18-22

四家油股基本情况

名称 代码 简要点评

辽河油田 000817 公司总股本11亿,流通股本2亿,年原油产量在80万吨左右,所

产原油油质偏低,国际参考油价为印尼杜里原油.2001年EPS

为0.32元,2002年预计为0.38元,同比增长18%,由于目前油价

水平远远高于2002年1季度的水平,预计公司今年1季度业绩

同比仍有明显的增长

中原油气 000956 公司总股本8.16亿,流通股本2.04亿,年产原油60万吨左右,

所产原油油质较高,国际参考油价为印尼米纳斯原油.2001年

EPS为0.624元,预计2002年基本与上年持平.预计公司今年1

季度业绩同比明显增长,而全年业绩同比下降

石油大明 000406 公司总股本3.64亿,流通股2.66亿,年产原油约40万吨,所产

原油油质适中,国际参孝油价为印尼辛塔或米纳斯原油。

2001年EPS为0.55元(送股摊薄后),预计2002年基本与上年持

平或略低.1季度与全年判断同上

中国石化 600028 公司总股本867亿,流通股A股28亿,年产原油3800万吨,而且

具有1.3亿吨/年原油加工能力.原油总体品质中等,国际参考

油价为印尼辛塔原油.2002年业绩预计为0.165元/股,2003年

预计将受益于化工毛利的上升,业绩同比增长10%左右

近20年内油价涨幅较大阶段英美油股指数的表现

组别 时间阶段 原油价 油价 英国市场指标涨幅% 美国市场指标涨幅%

格起止 涨幅% 大盘 油股指 油股指 大盘 油股指 油股指

数绝对 数相对 数绝对 数相对

1低 90.6-90.8 15to28 81 -6.9 8.3 15.2 -7.5

1高 90.8-90.9 28to41 46 -9.7 -8.7 1 -5

2低 99.1-99.10 11to23 110 4.8 25.4 18.6 -4.4 12 6.7

2高 00.1-00.9 23to35 55 5.8 11.2 6.5 5.5 6 2.5

3低 02.1-02.5 20to26 30 -0.6 7.9 8.3 -6 6.2 12.5

3高 02.5-03.1 26to32 23 -27 -29 -2 -16 -17 -1

注:以上六个时间段,最近20年来主要的几次油价上涨阶段,其中时间阶段1

和2为海湾战争时期;原油价格指布仑特原油价格,油价涨幅指对应时间阶段内

的涨幅

买入点 开战后一周卖出 开战前一周卖出

油股指 油股指 大盘指 油价 油股指 油股指 大盘指 油价

数绝对 数相对 数变动% 变动 数绝对 数相对 数变动% 变动

收益率% 收益率% 收益率% 收益率%

战前一周 -4.5 -3.5 -1 -22

战前半月 -9.2 -2 -7 -23 -4.9 -3.8 -1.1 -1.3

战前1个月 -7 -3 -4 -25 -2.7 0 -2.7 -4.7

战前3个月 -8.5 -8.5 0 -46 -3.9 -5 1.2 -27

战前6个月 -12.1 2.6 -15 18 -6.7 7.6 -14.3 52

注:上表设在1991年1月17日海湾战争爆发前不同的时间点买入英国石油股指

数,并分别在开战争前后一周卖出石油股指数,对应的指数收益率水平,并且包

括石油股的分红